アベノミクスも日本人の民族的DNAまでは変えられない

機関投資家の勉強会で私が最も頻繁に受ける質問。それは、ドル・金の価格予測や日本株の予測ではありません。「よそさんは、どうなんでしょうか」。

貴金属会社の店頭職員たちの研修会で、「顧客から最も頻繁に受ける質問は?」と聞くと、圧倒的多数で「今日の店頭は売りが多いか、買いが多いか」。そこで、銀座の大手貴金属店にゆくと、「本日の買い件数、売り件数」なる数字がモニター画面の最初に表示されている。

かくいう私も、スイス銀行外国為替貴金属部のチューリッヒでトレーダーをしていた頃、おのれの「めめしさ」に辟易とした体験がある。「チューリッヒの子鬼」と呼ばれる同僚たちと投機的売買成果を競う日々。帰宅の道すがら「あぁ、なんで、あんな高いところで買ってしまったのか」「もう少し辛抱すれば、安いところを拾えたのに」。あれこれ悔いたものです。

いっぽう、同僚のスイス人たちを見れば、私同様に、勝つ日もあれば負ける日もある。負けた日は彼らとて悔しさでいっぱいだ。しかし、その後が違う。テニスで汗を流し、ビールをジョッキでひっかけ、気分をリセットしている。これ、言うは易し、行うは難し。 そんな日々が続き、「どうも自分はトレーダーに向いていないのか」と思い始めた頃、ロンドンやフランクフルトで「敏腕トレーダー」とされる日本人たちと酒を酌み交わす席がありました。

そこで、思い切って、自分の本音を語ったところ、驚いたことに、多くの参加者が、実は自分と同じ悩みをかかえていたことを、酒の勢いで語り始めたのです。 どうも、これは、日本人の民族的DNAのようである。

それでも、プロのプライドがあるので、外国通信社とのインタビューでは、そんな悩みのカケラも見せません。見せたら、それこそ、負けである。 そのような体験を経てきたので、日本人には日本人なりの投資法があると確信しています。 たとえば、現在進行中の日本株上げ相場。

例によって海外勢に安いところを拾われ、多くの日本人投資家は上昇気流に乗りきれず、ほぞをかんでいます。「過熱感」を語るのは得意だが、調整局面や上げ局面で買えるか、といえば、すくんでしまう傾向から脱却できない。「ことを難しく語りたがるが、自分では何もできないぼっちゃん」タイプが多い。その人たちに「目をつぶって買え」と言っても無理な話でしょう。

日本人に向いた資産の守り方とは

それでは、どうすればよいのか。 結論はひとつ。「コツコツ積立」しかない、と筆者は言い切れます。 ニューヨーク・チューリッヒの第一線で3,000回は相場を張り、通算成績は1,600勝1,400敗だった。8勝7敗でも勝ち越しを続けることが出来るのがプロ。相場に将来を占う水晶玉はありません。

それゆえ、自らの資産運用となると、地味なコツコツ型に徹している。証券会社出身の妻は、「偉そうなこと言ってるわりに、やっていることは地味ね。プロなんだから、裏ワザくらい知ってるんでしょう。」とけしかける。しかし、個人的知り合いのプロたちも、自分の資産運用となると、地味なもの。相場の怖さを身を持って体験してきたゆえに、上がっても下がっても粛々と日本株やドルを買い続ける。

そもそも日本で「草食投資」なる言葉を最初に使ったのは、私。2009年の時点で、金に関する自著に「リーマンショックから1年。肉食系投資家に贈る草食系利殖術のススメ」と大きく記しています。

その後、コモンズ投信の渋澤(現)会長やセゾン投信の中野社長たちと「草食投資隊」セミナーを開催したこともあります。

今年はリスク耐性が弱い投資家にとっては、更にマイナス金利という難問が降りかかってきました。「安全資産」であるはずの国債を持ちきると、利息を受け取るどころか、逆にカネを払わなければならないことも。 「量的緩和」のもと、金融当局が巨額の国債を買うことにより、民間の投資マネーをリスク資産に仕向ける作戦。まさに投資家のリスク耐性が試されています。

コツコツ"貯"金のすすめ

そこで、百戦錬磨のプロとして、日本人の個人投資家には「コツコツ"貯"金」を強く勧めたい。日本株価指数先物市場におけるヘッジファンドの空中戦などは、高みの見物と決め込むのがよい。 世界の長期マネーだって、運用難に窮しているのだ。債券市場では、いまやポルトガル10年債利回りが米国10年債利回りを下回るという珍現象が生じています。結局、米国株から欧州株そして日本株・新興国株と、リスク分散運用を迫られているのです。そこで、欧米年金は、「コツコツ投資」を続けている。運用配分を決めたら、粛々と毎月執行するのみです。

プロでもリスクを持てあます時代ゆえ、個人投資家もあわてる必要はありません。プロは決算期が近づくと、実績を残さねばならぬ宿命にあるので、ばたつき、市場のボラティリティーをいたずらに高めます。 そんなとき、私は決算期のない個人投資家が実にうらやましかった。「時間」という最強の武器が欲しかった。しかし、その武器の威力を、持っている人たちは感じていないように思えます。

著者プロフィール

●豊島逸夫
豊島逸夫事務所(2011年10月3日設立)代表。2011年9月末までワールド ゴールド カウンシル(ＷＧＣ)日本代表を務めた。1948年東京生まれ。一橋大学経済学部卒(国際経済専攻)。 三菱銀行(現・三菱東京UFJ銀行)入行後、スイス銀行にて国際金融業務に配属され外国為替貴金属ディーラーとなる。豊富な相場体験をもとに金の第一人者として素人にも分かりやすく独立系の立場からポジショントーク無しで金市場に限らず国際金融、マクロ経済動向についても説く。またツイッターでも情報発信している。