投資初心者向けのアドバイスでよくあるのが「自分のリスク許容度を考えましょう! 」です。でも､リスク許容度ってどのように考えたらいいのでしょうか? 今回はそんな素朴な疑問をお持ちの方へ､GPIF(年金積立金管理運用独立行政法人)の分散投資のデータを使いながらご説明しましょう!
まず､GPIFの公表データをもとに､国内債券､外国債券､国内株式､外国株式のそれぞれを少なくとも5%組み入れる969通り(この計算だけで疲れ果てました。。。)の資産配分について､リターンとリスクを試算してみました。代表的な資産配分を整理すると以下のようになります。
この表でリターンから資産配分を選ぶのは簡単ですね。例えば､「4%のリターンを期待したいから､資産配分は25%ずつだ」という感じです。一方､この資産配分のリスク(標準偏差)は12.32%となっています。これは1年間のリターンがどれくらいブレそうか､ということを示しています。そして､金融理論では､リターンは2/3の確率で中心から±1標準偏差に収まり､95%の確率で±2標準偏差に収まるとされます。この95%の確率でリスクを見込めば､残り5%はレアケースになりますので､最悪のケースを想定できると言われているのです。例えば､1年後の最大損失率は、4%－12.32%×2(標準偏差)＝▲20.6%になります。これを100万円投資した時の金額に置き換えるともっとイメージしやすくなります。
つまり､GPIFと同じ３の資産配分で100万円を投資すると､1年後に最大20.6万円損をする可能性がある､ということです。そして､この縦に並んだ最大損失額を見て､ご自身で耐えられる金額から横に見て資産配分を決めることが､「自分のリスク許容度を考える」ということなのです。
金融機関のHPでよくある「あなたにあった資産配分を診断します」というサービスも基本的には同じ考え方です。高度で小難しいことをやっている訳ではないんですね､実は(笑)。
※ 年金積立金管理運用独立行政法人「2019年度 業務概況書」のデータをもとに筆者が試算
